由此可见，加摇摇广我们的货币供给分析不同于现代货币理论（ModernMonetaryTheory，MMT）。

这就像一个公司如果面临好的成长机会，手机发行的新股票可以提升其价值，促使股价上涨，而如果没有好的成长机会，发行新股票就会导致股价下跌。有意思的是，近日从莫迪利亚尼—米勒定理的框架来观察，近日货币主义大师弗里德曼在20世纪60年代阐述货币理论时，采用的是莫迪利亚尼—米勒定理的框架，而在70年代与哈耶克论战货币发行是否应该由国家垄断时，又跳出了此框架。

如果利用新发行货币投资的项目不能产生正回报，获推则会引发较高的稀释成本，导致通胀上升。我们在国际层面也发现了莫迪利亚尼—米勒定理，功能更新告即国际金融理论中的国家货币中性论。帕特里克·博尔顿、支持黄海洲/文我们两位作者相识于30年前的伦敦经济学院（LSE）。

我们构建的这个新的共同微观基础就是货币即国家股权，屏蔽分析工具为合约理论。一个国家的最优货币供应量应该是多少？一个国家如果面临有良好回报的新投资机会，加摇摇广但因没有发行足够的货币提供融资而错过了新投资机会带来的经济增长，加摇摇广那将错失经济繁荣，非常可惜。

现有的货币经济学和国际发展经济学对货币供应量的讨论都有不足，手机在这方面，手机罗伯特·卢卡斯（RobertLucas）曾引导相关讨论关注发展中国家如何引入外国直接投资的问题。

货币、近日银行和中央银行更完美地融于一体也是本书的一个特点和贡献。基于新的微观基础，获推货币、银行和中央银行可以完美地融于一体，中央银行学的微观基础得以建立，中央银行学也破茧而出。

现有的货币经济学和国际发展经济学对货币供应量的讨论都有不足，功能更新告在这方面，功能更新告罗伯特·卢卡斯（RobertLucas）曾引导相关讨论关注发展中国家如何引入外国直接投资的问题。基于我们提出的新微观基础，支持宏观经济学中的最优货币供给问题变成了公司金融中的最优投资问题，支持由此我们更全面地分析了最优货币供给问题，从中得出了全新的认知，并回答了中国如何在改革开放后的40多年里通过创造性货币供给解决高速发展的融资问题，实现经济繁荣。

考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本，屏蔽传统的白芝浩规则需要更新。2022年道格拉斯·戴蒙德（DouglasDiamond）和菲利普·迪布维格（PhilipDybvig）因其合作的戴蒙德—迪布维格模型对理解银行危机的贡献而获得诺贝尔经济学奖，加摇摇广只是这一模型和之后的一系列理论探索尚未把货币、加摇摇广银行和中央银行融于一体，也无法推导出中央银行的最优救助规则。

(责任编辑：大头佛)

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